100+ zagadnień z finansów, studia, finanse przedsiębiorstw
[ Pobierz całość w formacie PDF ]
2. Rynek walutowyMiejsce, w którym dochodzi do konfrontacji popytu i podaży na instrumenty finansowe o najwyższym stopniu płynności pochodzące z różnych krajów oraz zespół reguł, według których zawierane sie transakcje walutowe, a także ogół urządzeń i czynności prowadzących do zawarcia tych transakcji3. Cechy rynku walutowego-fizycznie rozproszony,-zdecentralizowany pod względem: geograficznym, technicznym, ekonomicznym.-z natury jest rynkiem międzynarodowym4. TRANSAKCJE WALUTOWE (dewizowe)Miejsce: RYNEK WALUTOWY (dewizowy) popyt/podażPrzedmiot: Instrumenty finansowe o najwyższym stopniu płynności Pochodzące z różnych krajów.5. Waluty obce (dewizy)Są to krótkoterminowe należności, które z uwagi na swoja formę i płynność mogą być natychmiast użyte do zapłaty w obrocie międzynarodowym.6. Kurs wymiany (exchange rate)Cena. po której jedna waluta jest wymieniana na druga, również na złoto lub Specjalne Prawa Ciągnienia SDRs.7(8). Funkcje międyznarodowego rynku walutowego-wiąże, ceny towarów i usług w skali międzynarodowej; inaczej umożliwia ich porównanie.- ułatwia rozwój handlu międzynarodowego- ceny rynku walutowego są punktami odniesienia wszystkich innych cen.- stanowi najważniejszy mechanizm alokacji zasobów w skali międzynarodowej- umożliwia dokonywanie transferu siły nabywczej miedzy państwami oraz pomiotamipochodzącymi z różnych krajów.- wiąże narodowe rynki finansowe, przyczyniając się do tworzenia międzynarodowego rynku finansowego10. Struktura i organizacja tradycyjnego rynku walutowego: SEGMENTY:1- rynek międzybankowy (interbank market) skupiający 75 - 80 % wszystkich transakcji dewizowych w skali światowej.Podmioty: banki handlowe, firmy brokerskie, banki centralne, inwestycyjne, domy papierów wartościowych, oszczędnościowe kasy budowlane, firmy handlujące surowcami w skali międzynarodowej, niektóre korporacje przemysłowe.2- rynek transakcji z klientami (customer market) ok. 20 – 30%rynkuPodmioty: podmioty rynku międzybankowego, małe firmy przemysłowe, handlowe, usługowe, duże korporacje3-transakcje walutowe z udziałem osób fizycznych (rynek detaliczny) ok. l % całości obrotów13. Międzynarodowy rynek walutowybył najszybciej rozwijającym się – poza rynkiem finansowych transakcji futures i opcyjnych rynkiem w lalach70-fcych i 80-tych.Przyczyna: załamanie się na początku lat 70-tycn systemu stałych kursów walutowych i niemal powszechne zastąpienie go kursami płynnymi, wzrost ryzyka i możliwości spekulacji.Od roku 1989 osłabienie dynamiki wzrostu obrotów na międzynarodowym rynku walutowymPrzyczyna: zmniejszenie wahań wzajemnych kursów głównych walut międzynarodowych, uzgodnienie banków centralnych w Bazylei wprowadzające ostrzejsze wymagania wobec banków międzynarodowych w zakresie relacji między ich działalnością a kapitałem.15. TENDENCJE NA R Y N K A CH WALUTOWYCH1. dolar USA zajmuje dominująca pozycję w obrotach walutowych -łącznie około 83 % wszystkich transakcji i aż 95 % transakcji typu swap2. coraz wyraźniej zaznacza się wzrost transakcji w markach niemieckich3. większość transakcji walutowych odbywa się między dealerami reprezentującymi głównie banki zarówno krajowe, jak i zagraniczne16. Koncentracja obrotów tradycyjnego międzynarodowego rynku walutowego w trzech ośrodkach:1. Wielka Brytania - tradycyjnie największy ośrodek2. USA - od 1977 traci znaczenie na rzecz Japonii3. JaponiaDominacja geograficzna rynku USA w zakresie międzynarodowego rynku walutowych transakcji futures i opcyjnych.- 97 % światowego wolumenu walutowych transakcji futures (Chicago)- 98 % - 99 % światowego wolumenu walutowych transakcji opcyjnych( Filadelfia i Chicago )17. STRUTURA WALUTOWA TRADYCYJNEGO RYNKU WALUTOWEGOpunkt odniesienia 200 % ( dwie waluty dla jednej transakcji )1. dolar USA - 90 %2. marka niemiecka - 25 %3. jen - 25 %4. funt szterling - 15 %5. frank szwajcarski • 10 %Najważniejszymi kursami globalnego rynku walutowego są :- dolar / marka- dolar/jen- dolar / funt szterling- dolar /frank szwajcarskimarka/jen18. Elementy rynku finansowego (financial market).- rynek pieniężny (money market),- rynek kapitałowy (capital market),- rynek kredytowy (credit market),- rynek pozabilansowych instrumentów finansowych (off-balance sheet financial instruments market).19. Rynek pieniężny- tworzą transakcje instrumentami finansowymi o najwyższym stopniu płynności i bezpieczeństwa- termin spłaty powyższych instrumentów nie przekracza roku- zasadniczo jest to rynek hurtowy głównymi uczestnikami są klienci, instytucjonalni np. rządy, banki, niebankowe instytucje finansowe oraz duże korporacje przemysłowe i handlowe .20. Różnice pomiędzy rynkiem walutowym a rynkiem finansowymPrzedmiotem transakcji walutowej są instrumenty finansowe o najwyższym stopniu płynności, denominowane w jednostkach pieniężnych dwóch rożnych krajów, natomiast w transakcji finansowej chodzi o instrumenty finansowe o różnym stopniu płynności, denominowane w jednostce pieniężnej jednego kraju.21. Mechanizm funkcjonowania rynku walutowego w Polsce• NBP codziennie ustala kursy centralne (parytetowe) w oparciu o koszyk walutowy• koszyk walutowy posiada następującą strukturę 45% USD, 35% DEM, 10% GBP, 5% FRF, 5% CHF• odchylenia od kursów parytetowych dla poszczególnych walut na rynkumiędzybankowym nie mogą być większe niż + / - 10%; NBP rozważa możliwość zwiększenia zakres możliwych wahań do + / - 20%, co spowoduje większą zmienność kursów i większe ryzyko kursowe• comiesięczna dewaluacja złotówki względem koszyka walutowego wynosi 0,8%• NBP może wpływać na wysokość kursów poprzez interwencje to jest kupno/sprzedaż walut na rynku• kurs fixingu dla DEM i USD wyznaczany jest przez NBP w sposób arbitralny stosownie do aktualnej polityki pieniężnej23. ISTOTA TRANSAKCJI W WALUTACH OBCYCHZASADA USTALANIA (KWOTOWANIA) CENY· podwójne kwotowanie· cena zakupu ( bid )· cena sprzedaży ( offer)· marża między cena zakupu a cena sprzedaży ( spread )· waluta kwotowana -jest to waluta, której wysokość jest zmienna w podawanej wartości kursu· waluta bazowa -jest to waluta, której wysokość jest stalą ( jeżeli l GBP = 2,2550 USD, to GBP jest walutą bazowa, stalą wysokość = l GBP, a USD - walutą kwotowana, jego wysokość będzie ulegać zmianom )24. Zasady kwotowania walut· waluta kwotowana jest to waluta , której wysokość jest zmienna w podawanej wartości kursu;· waluta bazowa jest to waluta, której wysokość jest stała (jeżeli l GBP 2,25 USD, to funt szterling jest walutą bazowa stalą wysokość = l GBP, a dolar USA - walutą kwotowana., jego wysokość będzie ulegać zmianom.)· Kwotowanie bezpośrednie - polega na określeniu zmiennej liczby jednostek waluty krajowej w stosunku do stałej liczby jednostek waluty obce która w tym przypadku jest walutą bazową (jeżeli dealer w banku szwajcarskim podaje np. kwotowanie 85,5 CHF=100 DEM, to wskazuje zmienną liczbę jednostek waluty krajowej przypadającą na zawrze stalą liczbę jednostek waluty obcej);· Kwotowanie pośrednie - polega na określeniu stosunku stałej liczby jednostek waluty krajowej do zmiennej liczby jednostek waluty obcej (jeżeli dealer w banku brytyjskim kwotuje na poziomie l GBP = 4,1325 DEM, to kwotuje on pośrednio).28. Wymogi stawiane przez M FW nowym krajomubiegającym się o uznanie ich walut zawymienialne (wg art. VIII statutu MFW)- swoboda płatności dotycząca zarówno rezydentów jak i nierezydentow- stosowanie jednolitego kursu walutowego- nieuczestniczenie w dyskryminujących inne kraje porozumieniach walutowych29. Korzyści z wymienialności waluty- poddanie gospodarki silniejszej konkurencji międzynarodowej- wzrost zaufania wewnętrznego do wymienialnej waluty co przekłada się na:- większa skłonność do przechowywania oszczędności w tej walucie- ułatwia przejście od urzędowego do rynkowego ustalanie kursu waluty- możliwość powiązania wewnętrznego rynku finansowego z międzynarodowymi30. Funkcje waluty międzynarodowej (TABELA)Środek wymianyS. Pr: rozliczanie międzynarodowej wymiany handlowej i zobowiązań finansowych, waluta przejściowa na rynkach walutowych, waluta równoległa w państwie trzecimS.Pub.:Interwencja na rynkach walutowych, oficjalne przepływy finansoweJednostka rozliczeniowaS.Pr: fakturowanie handlu zagranicznego, międzynarodowe transakcje finansowe, notowania cen towarów na rynkach międzynarodowychS. Pub.: Punkt odniesienia dla sysytemów kursowych innych walut, kotwica stabilizacyjnaŚrodek tezauryzacjiS. Pr: Denominowanie instrumentów finansowych, alokacja portfelowaS. Pub: Denominowanie oficjalnych rezerw 'międzynarodowych31(1,2,3). Pozycja wymiany walutowejKażdy podmiot zawierający określoną transakcję w walutach obcych wchodzi w pozycję walutową, która w ujęciu księgowym stanowi narzędzie podejmowania ryzyka.Pozycję walutową inaczej można określić jako zestawienie wierzytelności i zobowiązań danego podmiotu w walutach obcych.Domknięta pozycja walutowa, występuje wówczas, gdy wartości wdierzytelości (należności) i zobowiązań danego podmiotu w walutach obcych są sobie równe;W przeciwnym wypadku występuje tzw. pozycja otwarta, która może przybierać postać pozycji walutowej długiej bądź krótkiej.Krótka pozycja walutowa (ang. short foreign exchange position), inaczej ujemna na zniżkę ujemne aktywa netto lub nadmierna sprzedaż, występuje wówczas, gdy zobowiązania przewyższają należności w danej walucie.Długa pozycja walutowa (ang. long foreign exchange position), inaczej dodatnia, nazwyżkę lub nadmierny zakup, występuje wówczas, gdy należności w danej walucieprzewyższają zobowiązania w tej walucie.· Zysk dewizowy wystąpi w przypadku...
[ Pobierz całość w formacie PDF ]